經濟成長減速、半導體產業傳雜音 護國神山能閃得過地緣政治疑慮？

在全球利率上揚而經濟成長減速之際，竟敢在一年內砸420億美元投資廠房設備，豈不是向天借膽？就連投資人也開始質疑這家晶圓代工龍頭的決定。但台積電顯得信心滿滿。董事長劉德音8日在股東會上表示，今年營收可望成長至少30%，比兩個月前預估的近三成更樂觀。

成長上軌道無懼衰退與升息

彭博資訊專欄作家高燦鳴（Tim Culpan）8日撰文表示，台積電財測達成目標的紀錄良好，所以若沒把握達標就不會上修預測。而且，這股樂觀並不是近期才有。台積電擁有包括蘋果、高通、英特爾、輝達、超微等大客戶，對半導體需求長短期展望的掌握堪稱地球上無與倫比。台積電之所以調高資本支出預算，比去年的300億美元提高近40%，原因就在此。

高燦鳴認為，董座劉德音和執行長魏哲家在股東年會上勾勒的擴張計畫，是放眼長期展望，而經濟減緩是短暫的。這股自信有其支撐：市場對沒有最快、只有更快的高速晶片需求持續居高不下，不僅電腦和遊戲機需要，伺服器和通訊基地台也缺之不可。未來數年，這類「高效能運算」（HPC）晶片可望驅動科技硬體產業，在台積電主力產品—智慧手機晶片—成長減緩的同時提供支撐力量。隨著數位化潮流席捲世界更多地區，HPC成長不至於因利率走高和經濟衰退而脫離軌道。

兩大強權中間的夾心餅

然而，近幾年來，遠距上班激升電子裝置買氣，全球又鬧晶片荒，在凸顯台積電重要性同時，也使該公司成為標靶。

世界各國政府爭先恐後拉攏台積電。在美國積極遊說下，造價約百億美元的台積電亞歷桑那新廠正在興建中，預計兩年內開始運轉，極可能還有更多工廠接踵而至；日本也成功吸引台積電赴日投資，與Sony攜手在熊本縣設廠；歐洲同樣向台積電招手，不過劉德音8日淡化短期內在當地設廠的可能性。

中國大陸也緊盯著。台積電已在上海和南京設廠，儘管當地晶圓廠技術相當先進，但遠不及台灣廠的尖端技術。對於拚命想迎頭趕上台灣、美國和南韓領導地位的北京而言，這當然還不夠。同時，華府國會議員愈來愈擔心美國製造業復興美夢落空，並指控大陸方面以往曾竊取半導體智慧財產（但遭否認）。

這使得台積電陷入兩大超級強國地緣政治角力戰場的正中央，兩強對峙的敵意恐有觸發軍事衝突之虞。北京當局向來把台灣視為屬於自己的領土，如今眼看台積電崛起，卻又與美國關係愈來愈緊密，可能又多了一個升高台海兩岸摩擦的藉口。

中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家陳文玲據說上月就在演講中揚言：「在進行產業鏈、供應鏈重構方面，一定要把台積電搶到手。他們正加快向美國轉移，要在美國建六座廠，我們絕不能讓那些轉移目標全部得逞。」

高燦鳴指出，台積電從未證實要在美國建六座廠，即使建這些廠也不等於技術移轉，一個經濟學者的評論更不代表大陸官方政策。況且，把世界頂尖晶圓廠搶到手，也不表示有營運能力。

話雖如此，台積電身為全球地緣政治經濟中無可取代的一環，必須小心謹慎扮演這個角色，因為不論是在美國或大陸，都會有更多鷹派人士主張採取更激烈的行動，把台積電進一步往自己身邊拉近。這使台積電背上有如被畫上標靶，即使撒下數十億美元在世界各地建新廠，這標靶仍將久久無法抹除。