路透本周五問/市場密切注意通膨
2022/01/24 | By 經濟日報通膨是當前備受關注的核心問題,市場從將美國聯準會(Fed)本周的決策會議尋找蛛絲馬跡,包括Fed將在何時及多大程度上收緊政策,以因應目前位於40年高點的通膨。澳洲即將公布消費者物價指數(CPI),各界也關注這項數據是否迫使澳洲坦承有必要提前升息;各國採購經理人指數(PMI)本周也將出爐,投資人也想知道服務業對成本飆升有何看法。
企業財報顯示工資成本壓力,而政治問題將導致局勢更加詭譎複雜,接下來這周俄羅斯、烏克蘭及義大利都須面對政治相關議題。
以下為路透整理本周須關注的事件:
升息倒計時
如果市場判斷正確,Fed預計25和26日舉行的會議,將是升息前的最後一次會議。
以市場目前反應來看,Fed今年大致預料升息4碼,除了利率前景,市場還會關注Fed對旗下超過8兆美元資產負債表。
Fed去年12月的會議紀錄顯示,Fed對減少債券部位進行長時間的討論。Fed主席鮑爾表示,資產負債表的縮減速度可能比以往更快。
路透訪調分析師預估,Fed預料9月底前開始縮減資產負債表。也有分析師認為,Fed可能比原定時間更早和更快採取行動。Fed釋出鷹派訊號,可能使公債殖利率進一步下滑和加重科技股賣壓。
同時,加拿大央行預料26日開始升息,比美國提前行動。
財報:留意美國與歐洲企業的差距
歐股今年可能打破過去六年表現都落後美股的局面嗎?
歐股以景氣循環股和價格便宜的價值股居多,例如銀行股。在貨幣政策緊縮時期,這些股票的表現往往優於科技股。美股今年迄今表現落後歐股,目前似乎已經進入這種格局。
歐洲企業上季財報激勵歐股的多頭格局。路孚特IBES數據顯示,歐洲企業上季獲利較去年同期大增49%。瑞士精品集團歷峰(Richemont)和英國精品業者Burberry上季財報讓市場相當驚艷。巴克萊分析師認為,歐洲企業獲利受薪資上漲影響的程度似乎較低。
美國企業上季獲利預料成長23%,市場仍在消化高盛獲利不如預期和成本激增的消息。
預計本周發布財報的企業,包含不少重量級公司,包括法國精品集團LVMH、意法半導體、飛利浦、IBM、威瑞森通訊(Verizon)以及蘋果、特斯拉、微軟、英特爾等。
義大利新總統
義大利現任總統馬達雷拉即將卸任,這個國家需要一位新總統,取代他的複雜程序預計周一(24日)啟動。現任總理德拉基是最熱門的人選。
不過這意味義國可能將面臨很長一段政治不穩定時間。如果德拉基接任總統,就須找人擔任下一屆總理,這可能導致目前的聯合政府解體。若各黨派無法就總理接替人選達成共識,也會導致聯合政府解體。
同時,債市對通膨上揚和歐洲央行採取更積極行動的焦慮日增。俄羅斯部隊在烏克蘭邊境附近集結,引發民眾擔憂開戰,意味範圍更大的的地緣政治發展將繼續吸引市場注意力。
澳洲會升息嗎
Fed並非唯一一家低估通膨的央行。澳洲最新的CPI數據,可能迫使澳洲央行總裁洛威讓步,洛威一直認為今年升息的可能性「微乎其微」。
貨幣市場一直對洛威的看法持懷疑態度,預估澳洲央行最快將在5月升息25個基點,且年底前預料至少還會升息三次,每次預料調高25個基點。
澳洲去年12月就業人口大增,失業率降至2008年以來最低。澳洲即將公布上季CPI,部分經濟學家預估,核心通膨率可能躍升至2.5%,創下2009年以來最高,大幅強化央行提前升息的理由。
服務業成本飆升
最新的PMI數據顯示,儘管Omicron新冠變種病毒擴散,但全球12月商業活動出乎預料表現良好。1月PMI預計24日出爐,屆時重點將放在成本壓力如何成形。
上月投入價格綜合指數下滑,當時工廠供應鏈延宕的情況有所緩解,但美國服務業投入價格指數升至2009年以來最高。歐洲則維持在11月的紀錄高點附近,中國大陸是連續第18個月升高。
在服務業對經濟產出貢獻最大的國家,成本持續攀升對通膨前景增添更多不確定性。