路透本周五問／市場密切注意通膨

通膨是當前備受關注的核心問題，市場從將美國聯準會（Fed）本周的決策會議尋找蛛絲馬跡，包括Fed將在何時及多大程度上收緊政策，以因應目前位於40年高點的通膨。澳洲即將公布消費者物價指數（CPI），各界也關注這項數據是否迫使澳洲坦承有必要提前升息；各國採購經理人指數（PMI）本周也將出爐，投資人也想知道服務業對成本飆升有何看法。

企業財報顯示工資成本壓力，而政治問題將導致局勢更加詭譎複雜，接下來這周俄羅斯、烏克蘭及義大利都須面對政治相關議題。

以下為路透整理本周須關注的事件：

升息倒計時

如果市場判斷正確，Fed預計25和26日舉行的會議，將是升息前的最後一次會議。

以市場目前反應來看，Fed今年大致預料升息4碼，除了利率前景，市場還會關注Fed對旗下超過8兆美元資產負債表。

Fed去年12月的會議紀錄顯示，Fed對減少債券部位進行長時間的討論。Fed主席鮑爾表示，資產負債表的縮減速度可能比以往更快。

路透訪調分析師預估，Fed預料9月底前開始縮減資產負債表。也有分析師認為，Fed可能比原定時間更早和更快採取行動。Fed釋出鷹派訊號，可能使公債殖利率進一步下滑和加重科技股賣壓。

同時，加拿大央行預料26日開始升息，比美國提前行動。

財報：留意美國與歐洲企業的差距

歐股今年可能打破過去六年表現都落後美股的局面嗎？

歐股以景氣循環股和價格便宜的價值股居多，例如銀行股。在貨幣政策緊縮時期，這些股票的表現往往優於科技股。美股今年迄今表現落後歐股，目前似乎已經進入這種格局。

歐洲企業上季財報激勵歐股的多頭格局。路孚特IBES數據顯示，歐洲企業上季獲利較去年同期大增49%。瑞士精品集團歷峰（Richemont）和英國精品業者Burberry上季財報讓市場相當驚艷。巴克萊分析師認為，歐洲企業獲利受薪資上漲影響的程度似乎較低。

美國企業上季獲利預料成長23%，市場仍在消化高盛獲利不如預期和成本激增的消息。

預計本周發布財報的企業，包含不少重量級公司，包括法國精品集團LVMH、意法半導體、飛利浦、IBM、威瑞森通訊（Verizon）以及蘋果、特斯拉、微軟、英特爾等。

義大利新總統

義大利現任總統馬達雷拉即將卸任，這個國家需要一位新總統，取代他的複雜程序預計周一（24日）啟動。現任總理德拉基是最熱門的人選。

不過這意味義國可能將面臨很長一段政治不穩定時間。如果德拉基接任總統，就須找人擔任下一屆總理，這可能導致目前的聯合政府解體。若各黨派無法就總理接替人選達成共識，也會導致聯合政府解體。

同時，債市對通膨上揚和歐洲央行採取更積極行動的焦慮日增。俄羅斯部隊在烏克蘭邊境附近集結，引發民眾擔憂開戰，意味範圍更大的的地緣政治發展將繼續吸引市場注意力。

澳洲會升息嗎

Fed並非唯一一家低估通膨的央行。澳洲最新的CPI數據，可能迫使澳洲央行總裁洛威讓步，洛威一直認為今年升息的可能性「微乎其微」。

貨幣市場一直對洛威的看法持懷疑態度，預估澳洲央行最快將在5月升息25個基點，且年底前預料至少還會升息三次，每次預料調高25個基點。

澳洲去年12月就業人口大增，失業率降至2008年以來最低。澳洲即將公布上季CPI，部分經濟學家預估，核心通膨率可能躍升至2.5%，創下2009年以來最高，大幅強化央行提前升息的理由。

服務業成本飆升

最新的PMI數據顯示，儘管Omicron新冠變種病毒擴散，但全球12月商業活動出乎預料表現良好。1月PMI預計24日出爐，屆時重點將放在成本壓力如何成形。

上月投入價格綜合指數下滑，當時工廠供應鏈延宕的情況有所緩解，但美國服務業投入價格指數升至2009年以來最高。歐洲則維持在11月的紀錄高點附近，中國大陸是連續第18個月升高。

在服務業對經濟產出貢獻最大的國家，成本持續攀升對通膨前景增添更多不確定性。